中国科技巨头阿里巴巴与腾讯近期持续加码AI基础设施及场景应用布局，AI与游戏赛道呈现双向驱动趋势。阿里巴巴宣布未来三年在云和AI基础设施的投入将超过过去十年总和，腾讯则将DeepSeek-R1模型全面接入旗下十余款核心产品，加速AI商业化进程。与此同时，游戏版号集中释放叠加AI技术赋能，推动游戏产业供给端扩容。
AI基础设施与应用落地加速，生态竞争升级
阿里巴巴强化AI基建投入，驱动云与AI协同增长
根据阿里巴巴2025财年第三财季财报，阿里云收入同比增长13%，其中AI相关产品收入连续3个季度实现100%以上增长。该季度公司资本开支达318亿元，环比大增80%，集团CEO吴泳铭明确表示，未来三年在云和AI基础设施的投入将超越过去十年的总和。这一战略指向云计算与大模型平台的深度协同，或进一步提升阿里云在AI算力市场的竞争力。
腾讯深化AI应用布局，流量与模型优势结合
截至2月22日，腾讯旗下微信、腾讯文档、QQ浏览器等十余款产品已接入DeepSeek-R1模型，其中“腾讯元宝”在国服iPhone免费榜排名升至第二。腾讯同时推出混元T1模型开放平台及imaApp，支持用户基于模型管理知识库与联网搜索。通过整合流量入口、开源能力及模型性能，腾讯正加速构建B/C端AI应用生态，推动用户规模快速扩张。
阶跃星辰技术突破，多模态开源推动行业创新
国内初创公司阶跃星辰近期开源全球参数量最大的视频生成模型Step-Video-T2V，并宣布重点布局汽车、手机、IoT等场景的智能终端Agent。其多模态推理技术探索及差异化开源策略，可能加速行业在垂直场景的应用落地，并为算力需求增长提供长期动能。
游戏供给周期释放，AI赋能玩法创新
版号密集获批，头部新游表现亮眼
2月21日，国家新闻出版署发放新一批110款国产及3款进口游戏版号，网易《灵兽大冒险》、灵犀互娱《三国志幻想大陆2：枭之歌》等获批。恺英网络与盛趣游戏联合发行的《龙之谷世界》上线后连续三日位居国服iPhone游戏免费榜第一及畅销榜前十。版号常态化发放支撑行业供给，头部厂商储备项目有望持续释放业绩。
AI技术加速融入游戏场景
腾讯旗下《和平精英》宣布接入DeepSeek模型，为数字代言人“吉莉”注入AI能力，计划于2月25日开启灰度测试。AI技术的应用或推动游戏角色交互、内容生成等环节的创新，提升用户体验与运营效率。
市场预期：业绩与估值共振
机构分析认为，AI对游戏玩法创新的赋能仍处早期阶段，叠加新游密集上线周期，行业或迎“业绩修复+估值提升”双重驱动。当前需关注技术应用落地进度及用户反馈，警惕商业化进展不及预期风险。
